经济增长乏力有色金属外强内弱几成定局

本文摘要：转入2013年，有色金属价格沿袭了去年的弱势。为抵挡价格下滑所带给的冲击，有色行业减产投产的规模不断扩大，全球有色金属行业引发了减产热潮。以铝行业为事例，美铝、俄铝、中铝等行业巨头争相宣告减产计划。 其中俄铝计划在2013年减产30万吨，大约占到其总产量的7%；美铝计划缩减11%的生产能力；中铝宣告减产大约38万吨。除了主动减产外，全球范围内定期再次发生的事件性因素也影响了诸多矿产商。

转入2013年，有色金属价格沿袭了去年的弱势。为抵挡价格下滑所带给的冲击，有色行业减产投产的规模不断扩大，全球有色金属行业引发了减产热潮。以铝行业为事例，美铝、俄铝、中铝等行业巨头争相宣告减产计划。

其中俄铝计划在2013年减产30万吨，大约占到其总产量的7%；美铝计划缩减11%的生产能力；中铝宣告减产大约38万吨。除了主动减产外，全球范围内定期再次发生的事件性因素也影响了诸多矿产商。如近期全球第二大铜矿G rasberg宣告称之为公司面对之后投产2至3个月的风险；力拓犹他州铜矿再次发生塌方，二者预计将影响20万吨至30万吨的铜供应。众多因素影响下，预计2013年全球有色金属供需格局将高于预期。

　　有色金属价格以美元计价，5月以来美元的波动走低为有色金属获取了上行动力。近日欧元区数据展现出更为悲观。欧盟统计局数据表明，在法国的造就下，欧元区4月工业生产量环比快速增长0 .4个百分点，远高于市场预期；与此同时，欧元区制造业衰退幅度明显改善，5月M arkit制造业PM I从4月的46.7升到48.3。经济数据的走好释放出来欧元区经济未来将会转好的信号。

相比之下，美国数据喜忧参半，展现出平平。在比较优势的引领下，5月底以来美元指数一路暴跌。

　　在有色金属减产、美元波动走弱等因素的影响下，5月底至6月初国内外金属价格步入小幅声浪。然而中国二季度有色金属市场旺季不旺的基本面制约了价格的声浪空间。　　近期经济数据表明，国内经济衰退动力显著严重不足，短期内经济很弱衰退的状况无法提高。5月官方P MI为50.8，虽然较上个月回落0.2个百分点，但比起以往仍正处于较低水平，加之5月工业增加值、用电量等其他指标展现出皆不容乐观，未来国内经济面对较小的风险。

这一点在汇丰PM I上获得印证。5月汇丰中国PM I终值降到49 .2，这一数据不仅坐落于荣枯线50以下，而且刷新8个月以来最低水平。弱势的经济数据过后，摩根士丹利、巴克莱等投行集体上调中国经济快速增长预期，其中，巴克莱将2013年中国经济快速增长预期上调至7.4%。

　　经济快速增长动力严重不足将长年制约国内有色金属价格声浪，未来有色金属期货价格外强内很弱已是必定。一方面，经济下滑相当严重制约国内有色金属市场需求下降，加之行业渐渐步入消费淡季、企业逆势扩展等因素的影响，国内有色金属基本面将显著很弱于全球。另一方面，国内经济走弱凸显美国经济衰退的优势，国际流动资金将因此而改向，国内外有色金属价差或随之更进一步增大。

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